工商時報【黃惠聆╱台北報導】美國經濟成長出現放緩,市場預期美國聯準會9月降息預期大增。法人表示,若市場處於降息循環,美國公債殖利率將會下滑,帶動債券價格走揚,有利於投資等級債券表現。在此預期下,近來市場資金持續湧往投資等級債券流入。保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅指出,儘管美國消費市場仍強,但觀察近來企業支出遞減趨勢明顯,美國8月Markit製造業採購經理人數據於數十年來低於50以下,而9月ISM製造業指數也瀕臨50邊緣保衛戰。利率期貨顯示,市場預期今年底前美國降息3碼或以上機率逾六成。毛宗毅認為,美國聯準會再降息1碼機率高,聯準會將可能會選擇在經濟猶強且無通膨壓力下的預防式降息,提振市場信心。根據經驗,美國聯準會於降息前,公債殖利率都會先下滑,債券價格將會上揚,市場資金將會轉往信用等級評等較高之投資等級債券流入。毛宗毅表示,今年以來,市場心態轉趨保守,去年投資等級債受到升息影響罕見出現賣超,但今年投資等級債又重啟買超榮景,目前已連續32周淨流入,料降息後寬鬆資金將會持續蜂擁美國投資等級債券,美國投資等級債券後市展望佳。市場已經意識到全球經濟成長放緩,加上市場變數高,市場開始作風險控管,資金開始尋求投資等級以上收益型商品,全球央行聯手寬鬆政策刺激經濟,市場資金寬鬆,這將有利於投資等級債券表現。全球貿易戰、英國脫歐等地緣政治風險,仍然會影響投資市場信心。毛宗毅建議,資產配置中可納入攻守兼備的美國投資型債券基金,除可追求穩健收益外,可強化資產穩定度,並為資產配置中最佳防禦標的。
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